经济远景黑暗av色图，主要股指却逆势上扬？德国的阛阓发扬与基本面以火去蛾中，这一反常气象激发投资者粗鄙暄和。

数据露馅，德国近期经济远景低迷，阴霾袒护：德国8月制造业PMI终值42.4，为2024年3月以来新低；德国二季度GDP环比下降0.1%，私东谈主花消环比下降0.2%，投资环比下降跨越2%。

尽管德国经济踯躅在衰败边际，但股市发扬却不测慎重：本年以来，德国DAX指数高涨了13%。但跟着投资者和企业信心办法标明未来经济将进一步低迷，投资者对该指数能否继续涨幅默示怀疑。

汽车制造业低迷、企业停业率上升、政局震动……德国经济远景阴云袒护

手脚经济营救之一，德国汽车行业也深陷低迷，累赘了合座经济增长。公共、良马和保时捷的股价在2024年均着落了11%以上。公共汽车在周一发布声明称，正研讨初次关闭在德国的工场，并驱除工资契约，以进一步削减开支。

“公司显然越来越袪除了对经济回暖的但愿，”德邦交易银行经济学家Ralph Solveen默示，“这对未来几个月的德国经济来说不是个好兆头。”

此前华尔街见闻曾分析，德国股指能脱离基本面走出了独处行情，背后的动手主要来自于金融股的支握。当年一个月，德国金融板块高涨11%，DAX权重股中汉诺威保障(18%)、慕尼黑再保障安联保障(12%)、德坚强银行(12%)涨幅居前。

但目下，银行却在加多不良贷款准备金，上半年加多了近50%。

这种气象看似矛盾，背后的原因实则是德国企业停业率大幅上升。把柄花消者信用评级公司Creditreform的数据，上半年，德国企业停业率上升了近30%，达到十年来的最高水平。

此外，德国政事风光震动，为经济的发展带来更多不细则性。

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德国总理奥拉夫·朔尔茨（Olaf Scholz）指引的中左翼社会民主党（SPD）偏执定约伙伴在周日的地区选举中输给了极右翼反侨民政党另类聘用党（AfD）。

德坚强银行经济学家Marion Muehlberger和Ursula Walther默示，这一效果“可能会给联邦政府定约带来进一步的压力”。

投资者依然看好DAX大盘股，并喜跃为其支付更高的估值

8月初德国股市在堕入全球阛阓抛售，抹去了本年的大部分涨幅。但该指数现仍是反弹，从8月5日的低点高涨9.2%，周一收于18930.85点，创下历史新高。

彭博社记者兼计谋师Jan-Patrick Barnert 和Michael Msika分析以为，DAX指数中的公司，也即是德国的大型上市公司，相干于中小企业来说，对德国国内经济的依赖性较小。这是因为这些大型公司经常是跨国企业，其业务范围粗鄙，出口业务占比高。

因此，即使德国国内经济增长乏力，这些公司的功绩也不一定会受到太大的影响。

比较之下，DAX中型股指数的发扬要差得多，该指数本年着落了5.5%，仍比2021年的纪录低约 30%。

尽管德国经济濒临挑战，但投资者依然看好DAX大盘股，并喜跃为其支付更高的估值。他们对DAX目下的估值险些是揣测收益的13倍，高于10月份的不到10倍。

彭博智库计谋师Kaidi Meng和Laurent Douillet默示，SAP在本年DAX指数重估进程中饰演了关键的变装。SAP手脚一家德国软件巨头，其在AI飞扬中受益，奏凯鼓励了股价的飙升，进而权臣影响了总共这个词DAX指数的估值水平。

本年以来，SAP股价一谈大喊大进，飙升近42%。SAP目下在该指数中领有15%的权重，其远期市盈率本年从23跃升至35，为至少20年来的最高水平。

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